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美聯儲再降利率25個基點 近期人民幣降息必要性不大

2019-09-20 09:40 管理員 次閱讀

????2019年9月19日(北京時間),美聯儲宣布將聯邦基金利率下調25個基點,降至1.75%至2.0%。這是今年8月1日以來,美聯儲第二次下調基準利率。

????東北證券研究總監付立春認為,預計美聯儲還有繼續降息的可能。雖然美聯儲主席和委員表示沒有必要進一步降息,但從這兩次降息來看,美聯儲的獨立性受到很大挑戰。如果美國的經濟數據或者來自美國總統與市場的壓力進一步增加,不排除美聯儲還會進一步降息。而從美國當前經濟與資本周期來看,這種概率越來越大。

????此前,市場有觀點認為,我國央行存在跟隨美聯儲降息的可能。但是,從昨日央行公開市場操作來看,卻是“按兵不動”。9月19日,央行開展1200億元7天逆回購和500億元14天逆回購操作,操作利率維持2.55%和2.7%不變,未跟隨美聯儲降息。當日無逆回購到期,實現1700億元流動性凈投放。

????中信證券固收首席分析師明明表示,在海外一片降息潮下,中國央行仍然堅持貨幣政策“以我為主”的政策定力,不跟隨美聯儲降息。今年以來的貨幣政策仍然在貨幣數量寬松和財政積極發力的組合下穩經濟和就業。而在前期全面降準和LPR利率機制改革推進后,降息政策仍然在觀望中,堅持以改革的方式降成本,維持流動性水平的合理充裕,暫時不愿意動用更大力度的價格工具。

????蘇寧金融研究員高級研究員陶金在接受《證券日報》記者采訪表示,美聯儲降息進一步打開了中國貨幣政策寬松的空間,盡管降低實際利率是政策層一直強調的目標,但這一目標是長期的。短期內,降息的必要性似乎不是非常大。當前新LPR機制僅實施了一個月,尚未完全成熟,且其應用還未得到廣泛落實。其次,在短期內,降準之后很快降息,容易引起寬松的預期疊加,使得市場對降息的依賴性加強,進而破壞央行的貨幣政策執行效果。

????東方金誠首席宏觀分析師王青認為,在美聯儲連續降息推動新一輪全球貨幣政策寬松深化的背景下,外部平衡因素對國內貨幣政策的掣肘進一步減弱,未來國內貨幣政策靈活調整的空間進一步擴大。為結合LPR改革降低企業實際貸款利率,年內央行有可能啟動MLF利率下調,并再實施1次普遍降準。此外,未來結構性貨幣政策工具還會持續發力,定向降準、TMLF、再貸款再貼現等的操作力度將繼續加大,主要目標是對民營、小微企業等經濟薄弱環節提供“定向滴灌”。

????“隨著利率市場化任務的逐步完成,盡管在房貸領域會維持官方的強力調控,但LPR定價將日趨市場化,央行的主要任務將逐步回歸對MLF等政策利率的調控。日前MLF利率不變,體現了央行的定力,”陶金對《證券日報》記者指出,綜合來看,年內進行一次MLF利率調降的概率是較大的,而LPR也將隨之進行邊際上的向下調整。

 


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